L’Autorité Marocaine du Marché des Capitaux (AMMC) a officiellement donné son feu vert à l’introduction du premier contrat à terme ferme sur l’indice MASI 20, marquant ainsi le démarrage opérationnel du marché à terme d’instruments financiers au Maroc.
Rochdi Mokhliss
Ce nouveau produit financier fera l’objet d’une admission à la négociation sur le marché à terme, dans le cadre d’une stratégie progressive adoptée par la Société Gestionnaire du Marché à Terme (SGMAT). L’objectif affiché : bâtir une base solide de liquidité et instaurer un climat de confiance pour ce segment naissant du marché.
Ce contrat à terme ferme repose sur un actif sous-jacent bien identifié : l’indice MASI 20, un indice de prix représentatif de la performance des 20 entreprises les plus liquides parmi les 40 plus grandes capitalisations flottantes de la Bourse de Casablanca. À l’instar des marchés réglementés à l’international, ce contrat se caractérise par une standardisation de ses modalités, notamment des échéances trimestrielles prédéfinies, ce qui en facilite la lisibilité et la négociation pour les investisseurs.
Dans le cadre des dernières étapes menant à l’opérationnalisation du marché à terme marocain, les établissements financiers à participation publique ont reçu les autorisations nécessaires pour entrer au capital de la Chambre de Compensation du Maroc. Cette avancée, officialisée dans le Bulletin officiel du 20 février 2025, marque une nouvelle brique posée dans la construction de cette infrastructure clé pour le marché des instruments financiers dérivés.
Ce produit dérivé, couramment utilisé sur les places boursières internationales, remplit plusieurs fonctions stratégiques dans la gestion financière. Il peut d’abord être utilisé comme instrument de couverture, notamment en période de forte volatilité, pour se prémunir contre les variations défavorables de la valeur des actions constituant l’indice. Ensuite, il s’agit d’un outil d’investissement à effet de levier, permettant aux investisseurs de prendre position sur l’évolution anticipée du MASI 20, avec la possibilité d’amplifier leurs gains ou leurs pertes. Enfin, le contrat offre une diversification immédiate, puisqu’une seule position permet d’exposer un portefeuille à l’ensemble des valeurs composant l’indice, sans avoir à acheter individuellement chaque action.
Le choix du MASI 20 comme support inaugural de ce nouveau marché n’est pas anodin. Il s’agit d’un indice reconnu, fondé sur des critères de liquidité et de représentativité, ce qui en fait une base solide pour développer un produit dérivé liquide et pertinent pour les investisseurs professionnels comme pour les institutionnels.